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博瑞医药近日宣布了一系列公告，这些公告主要涉及公司定增发行方案的二次修订。这一发行方案首次提出是在2024年5月，当时的核心内容是，公司计划由实控人袁建栋全额认购，预计募集资金不超过5亿元，每股发行价格为22.36元。经过一年左右的等待，这一定增计划终于迎来了新的机遇：随着创新药行业的逐渐回暖，博瑞医药股票的最新收盘价已升至87.31元。虽然根据计划，公司实控人在半年内不会减持股份，但若市场持续向好，这笔交易将变得极具价值。
这一增发最初被提出时，博瑞医药的股价为35.31元，这一价格相对较低，当时计划募集的资金旨在补充流动资金和偿还贷款。公司当时的资产负债率为50.5%，手头现金8.13亿元，但短期借款1.31亿和长期借款11.55亿元的压力迫使公司采取措施。然而，公司在此期间依然选择了总计1.29亿元的股东分红，这一反常举措可能引发市场对中小股东利益被侵蚀的担忧。
从目前来看，博瑞医药的低价增发方案获批的可能性还是比较高的。证监会对定增的审查重点包括：资金用途的正当性、定价的公允性、股东比例的稀释等。从资金用途来看，公司目的是合理的，而定价公允性则是该案审查的关键。按照规定，公司大股东持股比例将在完成增发后由38.53%增至41.62%，不会触及10%的警戒线。因此，该方案通过的可能性较大。
与此同时，博瑞医药的减重产品线，尤其是即将进入临床试验的长效胰淀素类药物BGM1812，被业界普遍看好，这将有助于公司在创新药领域获得更高的估值。长效胰淀素的市场被视为MNC争夺的关键领域，由于其在减重效果及安全性上的优越性，吸引了众多跨国企业的目光。BGM1812有望在2025年第三季度开展中美双报的临床试验，其临床前数据也显示出显著的优势。
博瑞医药的GLP-1/GIP受体双重激动剂BGM0504同样受到关注，这一双靶点药物在国内减重药物中已经处于前列。在进入三期临床试验后，其出色的减重效果和良好的安全性使其更具市场竞争力。博瑞医药还在推进BGM0504口服剂型的开发，成为全球唯一尝试这一技术的公司之一。
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