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云南白药集团股份有限公司（以下简称“云南白药”）日前宣布，为了加速在全国中药饮片市场的布局，公司将通过全资子公司云南白药集团中药资源有限公司以现金方式收购安国市聚药堂药业有限公司（以下简称“聚药堂”）的全部股权，收购金额为6.6亿元。此次收购协议的达成，标志着云南白药在响应云南省关于推动中药材产业高质量发展的战略目标方面迈出了重要一步。
聚药堂被收购后，现有股东承诺在2025年至2027年期间达到约定的净利润和主营业务收入目标，未达成时将对云南白药进行财政补偿。尽管有评论指出聚药堂估值约为4亿元，但云南白药对其支付6.6亿元，体现出对聚药堂业务价值及未来发展的坚定信心。
2024年，云南白药的营业总收入为400.33亿元，归母净利润为47.49亿元。假设聚药堂能履行其盈利承诺，将为云南白药带来年均约9.58%的回报率，这一数字接近公司整体净利润率11.86%，对其盈利水平具有潜在的积极影响。
聚药堂主要从事中药饮片及相关产品的生产销售，其市场主要在北方，与云南白药现有市场形成区域互补。聚药堂独特的线上业务模式，涵盖10万家注册企业用户及5.3万交易客户，为云南白药的市场扩展提供了新的增长点。
云南白药此次收购亦符合其在2024至2028年战略规划中提出的通过内生增长与并购增强核心竞争力的方向。这也是云南白药布局中药材全产业链、实现从种植到销售的全程闭环的关键一步。
同时，其他医药巨头如九州通、华润、国药、广药等也在加速中药上游产业布局。最近几年，这些企业通过建立基地、合资、并购等多种形式深化在中药原材料及相关产业的整合，稳步实现对全产业链的控制。
以云南白药为例，它在采购成本占营业成本比重高达82.77%的背景下，通过收购聚药堂获取低成本、高质量原材料，可显著降低采购压力，并提高产品质量安全性。
此外，2025年即将实施的新《中国药典》将严格控制农药残留，企业必须进一步加强源头质量管理。聚药堂具备这样的能力，已获得河北省科学技术厅认定为“河北省中药饮片技术创新中心”。
在未来，中药材价格的波动、新药典的实施及饮片集采政策等多重因素将会加剧中小型中药企业的经营压力。云南白药的战略布局，有望帮助其在这一波动市场中保持竞争力及可持续发展。
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